中国炼铁网移动版

中国钢产量自1996年破亿吨并成为世界第一产钢大国以来，2018年产量超过全球钢产量的50%，2020年产量站上10亿吨台阶，中国钢铁业似乎岁月静好。

然而，自2021年四季度以来，行业效益每况愈下，2022年企业盈利面比率有两周在10%以下，进入2024年8月份，竟然连续两周破纪录地达7%以下，上一周只有5.19%的企业盈利，钢材库存也持续高位，相当部分区域的螺纹钢价格甚至跌破3000元/吨，市场哀鸿一片，70多家钢企不同程度减限产，信心极度受挫。

与此同时，原燃料价格总体上也与钢材呈现高库存、低需求的一致特征，出现同频共振的负反馈下行趋势。首先让我们看看钢材。最近两周，虽然钢材总库存略有下降，但同比仍上升2.8%，其中除螺纹钢同比下降11.7%以外，线材、热卷、冷卷、中板分别上涨6.9%、17%、20%、20%，其中螺纹钢库存的下降是通过大幅度减产来实现的，2023年螺纹钢周平均产量是267.5万吨，上周是168万吨，现在应该更低，铁水日产量也已由七月初的240万吨降到231万吨，虽然下降4%不到，但却是钢企自发性的减产，虽少但难能可贵，这也说明产量自发性的控制也不是不可能。

另外，大量的铁水往板材转移，这是导致钢材库存差异的主要原因。其次瞅瞅铁矿。今年1至7月，中国进口铁矿石7.14亿吨，同比上升6.7%，国内矿产量预计增长10%左右，港口库存居于历史高位，且后续发运量预计继续增加，在铁水产量下降的同时，港口累库预期升温。然而，铁矿在如此不利的局面下仍然出现了阶段性的反弹，虽然羞羞答答地破了100美元大关，加上后期西芒杜钢铁的投产，铁矿石的如此抗跌必然会为后期的大幅度补跌提供了更大的可能性，但前提是钢厂不能出现集中式的补库或在期货市场上大规模的抄底。

再来瞧瞧焦煤。虽然煤炭总库存在小幅下行，但焦煤总库存和进口焦煤的库存仍在回升。今年1—6月焦煤总供应量约下降3.1%，上半年铁水产量4.36亿吨下降3.6%，供需处于基本平衡的状态，但随着焦煤产量和进口量的增加铁水产量的下降，焦煤供大于求的局面明显放大，期现货价格因此一路下行。

展望后市，如果铁水仍然维持在当前230万吨左右，不排除今年内钢价全面跌破3000元/吨明年见到破2000元/吨的可能，且钢企利润将会继续转差。如果铁水产量继续下行，钢价不一定能够止稳，但原燃料必然会在这个下跌过程跌出钢企利润好转的豁口，因为随着铁水产量下降，钢材基本面好转而原燃料基本面必然转差。

过去的两年多时间里，中国钢铁业一直在坚持在观望，或者说在犹豫中边内卷边带着幻想，但久盘必跌的道理今天变成了现实，巨大而全面的亏损巨石一般横亘在全体钢铁人的面前。后期钢价如果出现弱反弹当由低库存螺纹钢的驱动可能性较大，这种反弹在巨大的产能面前，在5%左右的盈利面面前，在亏红了脸的钢企和贸易商面前，必然是杯水车薪远不能解渴脱困的。

中国钢铁业走到现在，我们看清了一个个现实：

一方面，多年以来，我们似乎看不明白中国钢材需求量到底在什么水平以及按什么样的逻辑什么样的曲线在运行；

另一方面，市场起决定性作用的今天，国家和政府难以替一个行业或一个经济实体做好系统性安排，期望天上掉下一个林妹妹或是砸下一个大金蛋或是出台一个大政策来拯救普罗大众已经是一个不切实际的幻想，期望用盲目的等待和无谓的坚持来渡过市场严冬已被时间证伪，期望市场出现突然性的反转也已然落空；

再一方面，不找市场找市长、宁损利润不弃市场、自己顶着别人放弃、跑赢同行破产就怎么也破不到自己头上的观念需要改变，个体企业也需要更好的大局观才能生存，这一观念不改，中国钢铁业被动性的硬着陆将不可避免，行业和企业在达到新的平衡之前将承受巨大的考验；

最后，超出需求的产量是钢市上空的密云，是悬在钢铁人头顶的达摩克利斯之剑，这剑的舞动会使所有的参与者受伤，每一家企业都无法独善其身，做一个旁观者不是一个明智的选择，否则，资金必将离我们而去，信心必将离我们而去，伙伴们也必将离我们而去，最后的剩者也必会遍体鳞伤。

未来的钢市必将达到一个新的平衡，钢企最终也会实现与社会平均收益率相当的利润，但这个过程却是漫长而曲折的。

所以我的判断是3—5年左右的长时期痛苦必将伴随，现在正在向更深的痛苦做着跃进的准备，抛弃幻想，面对现实，奋起自救，保持持续性的协同性的减产，保持原燃料的低库存，不给钢产量和原燃料反弹的机会，靠自己创造出盈利的空间，将是缩短痛苦期减轻痛苦程度的唯一选择。