六月份进口矿市场震荡下行，整体价格重心有所下移。具体来看，进入六月份，上海全市恢复正常生活秩序，市场在复工复产和基建及消费刺激政策下，叠加矿石在相对较好的基本面支撑的情况下，矿价不断震荡偏强，同时国家一直要求经济稳增长，市场对6月份需求恢复预期加强，6月第一周市场情绪高涨，价格上涨，PB粉再次冲击本年价格高点，达到1000元/吨。而进入中旬受美联储加息的影响，且公布的我国经济金融数据不及预期，并随着季节性淡季到来，下游需求不佳，市场小幅回调，PB粉回落至970元/吨。随后钢材需求持续低位，钢材产量维持高位，钢坯价格快速下降，锁价再三被打破，市场情绪悲观，钢厂亏损不断扩大，钢厂检修减产负反馈压力逐步到来，矿价跟随成材大幅下跌，价格均快速回落，一周的时间钢坯降价600元，矿石价格下行100元。6月21日PB粉最低价格触及770元/吨，为年内最低点。快速下行后，市场在低位震荡，但临近月底受防疫政策放松消息的刺激，钢材需求稍微缓解，矿石价格有探涨，同时焦炭价格第二轮落地暂缓，市场有企稳迹象，市场出现修复性反弹，6月28日现货PB粉反弹至875元/吨附近。但目前在海外欧美经济衰退预期之下，同时在国内成材需求淡季之下，铁矿石后期供需宽松格局逐步显现，铁矿石市场近期基本面逻辑发生了怎样的变化？下面我从产业内部几个点来给大家简要分析一下。

港口现货和品种价差方面：近期港口现货市场交投气氛较弱，港口现货成交回落明显，目前成交仍处于年均线下方，弱于去年同期，由于基差较小，做基差贸易的贸易商不适宜操作，由于钢厂需求弱市场出货较困难，中小贸易商宁可选择盘面操作，也不拿港口现货，做单边的贸易商认为目前位置盘面波动单边也不太合适，有市场人士说现在的行情让贸易商已“躺平”；钢厂方面，采购谨慎，钢厂库存维持低位水平，多采用随采随用，部分钢厂仍有出售自己的美金长协货。由于钢厂亏损逐步增加，钢厂考虑成本效益，采购中低品折扣资源居多，比如PB粉，麦克粉，金步巴粉，超特粉，SP10粉，印粉等。从品种间价差来看，各品种价差均有所回落，受钢厂利润不佳，以及巴西低铝货物供应增加导致高品粉矿价格承压，卡粉整体需求一般，高中品粉矿价差逐步收缩，美金指数65和62价差收窄至13.8美元/干吨度，青岛港PB粉与卡粉矿价差目前收于140元/吨附近；中低品价差继续回落，PB粉和超特粉价差由六月初190元/吨附近收窄至目前130元/吨附近，六月中下旬最低收窄到100元/吨附近，为今年较低水平。超特粉价格上涨失去了成本效益，同时，PB粉和麦克粉，金步巴粉港口之间价差亦收窄，目前麦克粉等中品粉矿成为最便宜交割品。由于钢厂利润变化，后期中低品价差或将逐步走阔，中品性价比逐步凸显。另外，夏季块矿需求淡季下，港口块矿需求一般，粉块价差逐步收窄，青岛港PB块矿与PB粉价差收窄至125-135元/吨，纽曼粉与纽曼块价差收窄至115-120元/吨附近，环比上月大幅收窄。

远期现货方面：六月远期现货市场价格震荡下跌，主流品种溢价走弱，一二级市场开始出现分化，贸易商投机需求较差，钢厂采购情绪一般，仍持谨慎态度，部分钢厂将自己的长协货物转售到市场，少量买入港口性价比较高的货物，远期市场整体成交量一般。23日力拓售出17万吨61%PB粉价格在113.5美元/干吨以及62%PB粉118.25美元/干吨。另BHP公布7月折扣和6月相比金步巴折扣小幅有所缩小，折扣在9.25%，麦克折扣小幅扩大，折扣在4%，矿山折扣并未明显扩大。临近六月底矿山直销货物的增多，可能与矿山财年冲量有关，一级市场成交品种集中在MNPJ粉矿资源，二级市场为PB粉和麦克粉。低铝巴混和杨迪成交尚可。由于钢厂利润亏损，买方对低品金宝粉，SP10粉等持续有购买兴趣，折扣水平持续收窄，7月6日一船金宝粉7月指数折扣9.37美元/干吨，一船SP10粉8月指数折扣11.9美元/干吨，上一次折扣是13.1美元/干吨。钢厂利润差，依然使用烧结矿最具有成本效益，虽对块矿的基本需求仍存在，但主流块矿资源的询盘依旧较少，市场对于块矿的需求预期不高，叠加落地利润压缩明显，块矿溢价逐步走低跌至年内较低水平，美金块矿溢价震荡下行至0.1美元/干吨度。进口球团市场则是继续处于较为冷清的状态，港口球团库存依旧处于高位，需求差导致溢价处于低位水平。

综合来看：供应方面：近期澳洲巴西总发货量持续上涨，尤其是澳洲发货量，上涨速度较快，主要是来自BHP的年度冲量发运。同时力拓矿山库戴德利项目顺利投产，未来生产有支撑，后续发货量或明显提升。VALE在年度指导量增加下后续发货量或继续回升。另外，国内矿山产量高位持稳下，国内矿石供应仍有增加预期。需求方面：6月下旬钢厂在持续亏损后不得不开始减产，主动检修减产增多，整体高炉开工率下行，铁水产量高位回落，近期钢厂利润仍未恢复，短期铁矿石需求或减少。港口库存：随着近期疏港量回落，到港量增加，港口库存转降为增。后期到港量增加预期，疏港量或维持低位，港口库存或继续累库。另外，国家宏观政策及防疫政策的变化仍对市场形成托底作用；后期市场仍主要关注钢厂生产情况、下游需求和国内疫情变化及粗钢压减政策等情况；整体市场不确定性因素较多，市场博弈加剧，预计7月份铁矿石市场或宽幅偏弱震荡运行为主。